L'indice des valeurs allemandes, le DAX4o, a dépassé les 2o.ooo points.

Et pourtant, l'Allemagne serait en crise.

C'est une hausse vertigineuse de 100% depuis le plus bas suite au Covid, et de 60% depuis le point bas de septembre 2022, au cœur de la crise de l'énergie.

Pendant ce temps, le CAC 40, qui avait mieux performé que le DAX depuis 2017, est en perte depuis la dissolution (une idée qui a coûté plusieurs centaines de milliards aux Français).

Alors pourquoi le DAX monte-t-il alors que tout le monde dit que c'est la crise la plus horrible que connait l'Allemagne depuis 1945 ?

En septembre 2022, j'assistais à une conférence d'un gérant de fonds de valeurs allemandes. Il disait : "die Lage ist besser als die Stimmung", "la situation est meilleure que l'ambiance". A l'époque, il invitait à investir.

En effet, il est de bon ton, chez les économistes et industriels, de râler sur le gouvernement qui n'est plus dirigé par leurs copains. Le Ministre Robert Habeck, candidat écologiste à la Chancellerie, leur a fait un pied de nez en posant à la télé avec le graphique du DAX. C'est un peu populiste et de la provoc, mais si le DAX avait baissé, on le lui aurait reproché.

Dans le détail, beaucoup de grosses entreprises tirent leur épingle du jeu.

Les 5 meilleures entreprises allemandes, en tous cas celles qui ont le plus augmenté, sont :

5️⃣ MTU Aero Engines, produit des moteurs d'avion, et profite du redressement du secteur aérien.

4️⃣ SAP, Software, Intelligence Artificielle, voilà, quoi.

3️⃣ Commerzbank, profite de sa restructuration après sa quasi faillite et nationalisation en 2009, et de la hausse des taux et des marges.

2️⃣ RheinMetall, construit des armes, et a vu son cours multiplié par 5 depuis la guerre en Ukraine.

1️⃣ Siemens Energy, fabrique des installations d'énergies renouvelables, qui profite de l'essor du secteur, malgré une chute en 2021.

Ce que tout ceci nous dit, est qu'il est impossible de prévoir l'évolution des entreprises.

Ce qu'il faut savoir : quand une économie comme l'Allemagne ne croît pas, avec 0% de croissance, cela ne veut pas dire qu'aucune entreprise ne croît. Certaines progressent et d'autres périclitent. De fait, le DAX40 montera toujours plus vite que la croissance allemande. Surtout que les entreprises allemandes réalisent 2/3 de leurs résultats hors d'Allemagne.

Alors où ira le DAX les prochaines années ? Aucune idée, si je le savais, je ne vous le dirais pas. Je spéculerais dessus et ferais autre chose de ma vie.

Faut-il des actions allemandes dans un portefeuille ? Oui, au même titre que françaises, américaines, japonaises, etc.

Par contre, je ne suis pas sûr que ça continue de monter longtemps comme ça. Je préfère me protéger avec des fonds plus sécurisés. J'ai diminué la part actions de mon portefeuille de 70% à 30% cette année. Car il est aujourd‘hui possible de faire entre 4 et 9% assez tranquillement sans vivre les montagnes russes des actions.

Si vous ne savez pas comment investir et dans quoi,

. On trouvera ensemble